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华源证券:给予鱼跃医疗买入评级-凯发k8旗舰厅app
发布时间:2024-08-27 12:22:46莘达洋来源:
小枫来为解答以上问题。华源证券:给予鱼跃医疗买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!
华源证券股份有限公司刘闯近期对鱼跃医疗(002223)进行研究并发布了研究报告《血糖等常规品种表现较好,海外显著提速》,本报告对鱼跃医疗给出买入评级,当前股价为32.35元。
鱼跃医疗
投资要点:
公司事件:鱼跃医疗发布2024年中期业绩公告,2024上半年实现营收43.1亿元(同比-13.5%);归母净利润11.2亿元(同比-25.0%),扣非归母净利润9.6亿元(同比-23.2%);24q2单季度实现营收20.8亿元(同比-8.8%);归母净利润4.6亿元(同比-41.0%),扣非归母净利润4.1亿元(同比-25.1%)。
高基数下业绩承压,血糖等常规品种表现较好。24h1业务拆分:1)呼吸板块营收同比-28.9%至16.4亿,制氧机由于高基数同比下滑,但相较2022年同期仍实现双位数的复合增长率;雾化及呼吸机增长趋势均良好;2)糖尿病板块营收同比 54.9%至5.6亿,延续23年高增趋势,bgm市占率提升,cgm销售实现快速拓展;3)感控板块营收同比-26.8%至3.1亿,相比过往需求波动年份有所缩减,未来院内科室拓展 院外产品开发推广有望双轮驱动打开天花板;4)家用电子检测板块营收同比-12.5%至9.3亿,核心品种电子血压计稳健增长,红外测温仪等部分产品由于去年同期高基数有所下滑;5)急救板块营收同比 34.7%至1.1亿,新品m600驱动增长,股权激励指引未来3年每年营收同比实现50% 增长;6)康复及临床器械板块营收同比 3.1%至7.3亿,中医类产品实现较快增长。
海外业务拓展持续深入,营收显著提速。24h1海外实现收入4.8亿元( 30.2%),占总营收11%,实现加速增长。目前海外团队属地化布局日益完善,随着产品的海外注册工作逐步落地,未来3年海外收入有望持续提速。
费用率有所提升,财务状况稳健。随着公司对部分板块的投入回归正常节奏,24h1销售/管理费用率分别为14.3%/4.8%( 2.0/0.8pct),有所提升。公司持续投入研发,24h1研发费用2.70亿元,研发费用率为6.26%( 0.80pct)。其他财务情况方面,24h1经营性现金流10.1亿,跟利润趋势匹配;资产负债率21.51%(-6.9pct),货币资金65.7亿元,财务状况稳健。
盈利预测与估值:鉴于公司对费用投入的节奏相比去年回归正常,上半年也为新品顺利上市、打开市场做了相应的产品营销活动及投入,同时参考24h1各版块营收,我们对盈利预测做出调整,预计2024-2026年公司总营收分别为85.9/99.3/112.8亿元(前值为86.6/99.3/112.8亿元)归母净利润分别为20.3/23.5/27.3亿元(前值为21.5/25.4/29.8亿元)。公司为平台型家用器械龙头,具备较强品牌力。2020年后通过创新重塑,聚焦三大高成长赛道,增长潜力大,维持公司“买入”评级。
风险提示:产品销售不及预期;海外拓展不及预期;竞争格局恶化风险。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算,兴业证券孙媛媛研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达82.59%,其预测2024年度归属净利润为盈利22.33亿,根据现价换算的预测pe为14.62。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有11家机构给出评级,买入评级10家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为43.69。
以上内容为据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
来源:证券之星
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