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开源证券:给予科思股份买入评级-凯发k8旗舰厅app
发布时间:2024-08-19 16:38:08文璧力来源:
小枫来为解答以上问题。开源证券:给予科思股份买入评级,这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧~.~!
开源证券股份有限公司初敏,程婧雅近期对科思股份(300856)进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告:2024q2收入利润整体平稳,分红比率超预期》,本报告对科思股份给出买入评级,当前股价为27.29元。
科思股份
2024h1收入利润保持稳健增长,分红比率超预期
2024q2公司收入6.93亿/yoy 15%,归母净利润2.02亿元/yoy 5%。2024h1收入14.05亿元/yoy 18%,归母净利润4.21亿元/yoy 20.24%,经营性现金流净额5.73亿元/yoy 43.1%。公司中期拟向全体股东每10股派发现金红利6元(含税),合计派发2.04亿元,股利支付率48%。2024h1可转债利息费用217.5万元。2024q2公司roe为7.11%,有所下降。2024q2新型防晒剂收入占比已超过传统防晒,成为公司业绩增长主要驱动力。考虑到短期需求波动和下游去库影响,我们下调盈利预测,预计2024-2026年公司归母净利8.4/10/11.6(前值9.6/12/14.8)亿元,yoy 14.7%/ 19%/ 16%,eps2.48/2.95/3.42元,当前股价对应pe为12.3/10.3/8.9倍,新产能和新品类驱动业绩增长长期逻辑不改,维持“买入”评级。
高价值新型防晒剂支撑公司盈利能力保持稳定,费用整体保持稳定
2024q2单季营业成本yoy 19%(大于收入增速),毛利率47.86%/yoy-1.81pct/环比 0.04pct,净利率29.1%/yoy-2.49pct/环比-1.75pct。费用整体平稳,其中2024q2研发费用0.3亿元/yoy 14.4%。2024h1化妆品活性成分及其原料/合成香料收入分别为12.02/1.93亿元,yoy 15.07%/ 41.08%,同期成本yoy 17.43%/ 40.54%,化妆品活性成分及其原料成本增速略大于收入。2024h1境外/境内营收12.4/1.6亿元,yoy 15.76%/ 38.99%,毛利率49.87%/32.15%,yoy-0.96pct/-3.54pct。
关注行业需求和业务节奏变化,中长期逻辑清晰
短期:展望2024h2传统防晒剂价格个位数降幅,高价值新型防晒剂及去屑剂产能处快速持续爬坡期。安庆工厂p-s新建产能q2已建成,预计2024h2将步入快速放量期。p-m新产能预计2024q3建成,2024q4进入快速放量期。中期:预计新产品增量会平滑老产品调整,提振整体增速。长期:马来西亚工厂2025h2有望逐步投产试运行贡献公司新成长曲线。国际化妆品龙头阶段性收入增速放缓,中国化妆品社零短期承压。公司产能持续推进有望逆势提升份额,待行业景气度回升公司将更为受益。
风险提示:新产能投放不及预期;客户集中度较高;原材料价格波动等。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司(601995)王天鹤研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达80.6%,其预测2024年度归属净利润为盈利9.33亿,根据现价换算的预测pe为4.95。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有4家机构给出评级,买入评级3家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为103.17。
来源:证券之星
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